Пока Жека Аксельрод (https://t.me/investing_video) спит сладким ставропольским сном, кто-то должен сделать конспект Максима Орловского в текущей ситуации перед началом торгов!

(первая половина скучно и ничего интересного с макроэкономистом из ГПБ)

👉 По оценкам ГПБ рубль должен быть более слабым (90+ руб за доллар)

👉 Инвестиции в валюту могут «побить» LQDT до конца года (если реализуется сценарий 103-105 руб за бакс под конец года)

👉 Зампред из ВТБ (Пьянов) ждет снижения ставки только в сентябре 2025 года, макроэкономист из ГПБ ждет ставку 19% под конец года

👉 Максим Орловский не знает (и не гадает) когда будут снижать ставку и действует по ситуации

👉 В длинных ОФЗ возможно пришло время чтобы «зафикситься», ушли горячие деньги с рынка, Минфин начал давать дисконты

👉 Хищение в 1 млрд руб в РУСАГРО привело к падению капитализации на 40 млрд рублей за 1 день

👉 РУСАГРО не самая дешевая компания, но у Максима акции были и он все продал вчера (сейчас трудно найти гостей Максима, у которых она бы была в портфеле)

Основные тезисы с Орловским (из Деньги не спят):

👉 Видел много людей, которые «точно знают, что будет» — но эти люди исчезают. Нужно быть очень подвижным и ограничивать жадность со страхом.

👉 Максим заработал на своем портфеле с мая 2024 года по декабрь 2024 года — 7-8%. Эффективность его личного портфеля в 2024 году была чуть хуже LQDT

👉 В конце года можно было поживиться, самое большое, что было куплено — в основном суборды

👉 Бумаги которые отскочили на 30-50% с декабря — это ШЛАК (Самолет, Мечел). Ты точно уже должен забирать свои деньги сейчас

👉 Сейчас стратегия HOLD, у меня шлака нет. Ищу неэффективности.

👉 Я бы точно не стал держать ВТБ :)

👉 Нужно ли вкладывать в акции, которые могут дать 10-15% при безриске 21%?

👉 Сейчас держу в КСУ (аналог LQDT) ~30%, остальное в облигациях и акциях (долю в акциях не спросили(()

👉 Мы можем долгое время находится в условиях РЕАЛЬНЫХ ВЫСОКИХ ставок (8+%, как Бразилия и Эквадор, например). Либо высокая инфляция. Дай Бог, чтобы не было как в Турции.

Свежий Максим Орловский

👉 Коррекция из-за продаж дружественных нерезидентов

👉 Сбер — одна из лучших и дешевых историй исходя из балансов всего

👉 Сбер, ВТБ и Совкомбанк — все 3 истории неплохие, в Совкоме интересен маленький объем размещения (могут пампануть), ВТБ это история про 2026 год

👉 Фосагро — Максим летом продал, лучшее позади, будем аккуратно смотреть в будущее

👉 Мосбиржа — не выглядит привлекательнее чем банковский сектор

👉 ЛУКОЙЛ «пока» выглядит молодцом, лучший друг нефтяников — слабый рубль и крэк-спред, в третьем квартале было супер, сейчас уже хуже.

👉 Норникель одна из самых пострадавших компаний, смотрите на Палладий

👉 Яндекс — гадание на кофейной гуще, неизвестно что получишь. Может получится, как ВЕОН

👉 в СПб бирже нет бизнеса (либо продажа Мосбирже, либо роспуск и ликвидация)

👉 ОВК — «я не знаю кто туда лез, но это чушь была всегда», перегружена долгами, не инвестиционный кейс.

👉 Хендерсон — бесмысленная инвестиция (никто из клиентов Ренессанса не покупал эти акции)

Вышло интервью Орловского, тезисы:

👉 Максим Орловский не будет продавать Сбер перед див отсчечкой, считает хорошим вариантом держать акции как минимум 2 года (крупнейшая позиция у Орловского)

👉Дали продавать ОФЗ из евроклира санкционным банкам (20 млрд $!)

👉Рубль слишком слаб, будет укрепляться (нижняя точка в экспорте пройдена)

https://t.me/investing_video/1066 (если что канал не мой))

Чет как то так себе интервьюер, интервьюировать тоже надо уметь!) 20 минут и ничего интересного особо...